2022-08-29 14:09·叩叩财讯
撰文：腾晓
编辑：叩叩财讯编辑部
自7月25日上市以来，日前，恶臭治理“第一股”楚环科技交出了登陆A股市场以来的首份“成绩单”。
据楚环科技最新披露的2022年中报显示，其2022年上半年分别实现营业收入、归母公司净利润2.60亿元和0.37亿元，两项指标均较去年同期增长26.42%、16.26%。
持续增长的业绩不但让楚环科技2022年上半年的基本每股收益从去年同期的0.57元上升至0.61亿元，也让该公司归母公司股东净资产扩容至3.35亿元，较去年底增长达12.30%。
在业内人士看来，在环保行业增速放缓的大背景下，楚环科技取得的上述业绩表现佐证了其潜在的核心竞争力，而在行业内积累的较多技术、人才优势，是楚环科技业绩持续稳步增长的主要原因。
另有分析认为，伴随着环保目标在多个工业场景领域受重视程度的不断提高，加之环保设备市场集中度仍有较大的提升潜力，都将给楚环科技带来更为广阔的基本面成长空间。
1）业绩如何逆势双增
作为国内废气恶臭治理的领先厂商，主要服务于市政污水处理厂、餐厨垃圾处理厂等客户的楚环科技在2022年上半年获得了两位数的收入、利润正增长。
2022年上半年，楚环科技营业收入、归母公司净利润分别实现2.60亿元和0.37亿元，两项指标均较去年同期增长26.42%、16.26%。
作为一家刚刚上市一月有余的新股，中报的业绩增长是楚环科技报告期内持续增长的又一次延续。
2019年至2021年，楚环科技实现营业收入分别为2.58亿元、4.01亿元和5.87亿元，同比增幅分别达34.86%、55.43%、46.15%；实现归母公司净利润则分别为0.32亿元、0.74亿元和0.84亿元，同比增长分别达93.98%、134.67%和13.57%。
在环保行业业绩减速的大背景下，楚环科技持续释放成长性，或得益于其在环保设备业务端的“横向扩展”。
“整个A股环保企业的业绩其实都在减速，有的甚至还出现了浮亏，这种情况下一家环保行业企业能够实现收入和利润的增长，其实一定程度证明了企业的护城河所在。”上海一位关注环保行业的私募投资经理表示。
据了解，楚环科技除在维持原有的市政污水处理厂、餐厨垃圾处理厂、养殖、石油炼化、医药化工、乳制品、食品加工、喷涂、印刷、纺织印染、酿酒等行业外，还将向新能源、光伏等行业延伸。
事实上，能够在不同领域得到快速扩张，也和楚环科技在恶臭污染治理领域的领先地位有关。据了解，楚环科技在多年技术探索和积累的基础上，已开发出包括生物除臭设备、离子除臭设备、活性炭吸附设备、高温蓄热式焚烧炉等在内的多种治理技术和产品，同时也打造了围绕恶臭治理的完整产业链，即从从项目设计、设备制造、设备安装及后期维修服务均可由楚环科技独立完成。
截至2022年6月底，楚环科技拥有发明专利7项，外观设计专利8项，实用新型专利144项，软件著作权13项；同时拥有研发及技术人员88人，还与华中农业大学、江苏大学等院校进行技术交流和开发，在菌种、生物耦合技术、工业催化技术等领域开展多项研究应用合作。
在坐拥众多专利技术、行业人才的基础上，楚环科技已成功服务单位客户达800余家，完成全国签约项目案例逾1700个。“因为公司在环保领域具有一定的技术优势和先发优势，在行业内积累了一定的品牌和口碑，所以在后续的业务开展上呈现出了更加显著的成长性。”北京一家券商环保行业分析师表示。
2）环保“刚需”成长在望。
在业内看来，当下社会工业生产对包括恶臭污染在内各类污染的防控治理重视程度的不断提高，已经成为一种必然趋势。
在人类公认的4000多种恶臭污染物中。包括硫醇类、氨、硫化氢、二甲基硫、三甲胺、甲醛、苯、甲苯、苯乙烯和酚类等产品均会对人体健康带来较大危害，尤其是部分化合物具有致癌、致畸和致突变作用，易对呼吸系统、循环系统、消化系统、内分泌系统、神经系统和精神状态造成危害。
而近年来国内现代工业化的日益发达，各类有害恶臭污染物的扩散已经成为不可忽视的经济社会问题。
根据《2021中国生态环境状况公报》统计，全国2021年的339个地级以上城市仅中有218个城市环境空气质量达标，以PM2.5、O₃和PM10为首要污染物的超标天数分别占总超标天数的39.7%、34.7%、25.2%。这意味着，全国性的防污治污工作仍然任重而道远。
随着全社会对环保和生态治理重视程度的日益提高，与废弃物处理相关的设备市场容量也将进一步扩容，据中国环保产业协会的《中国环保产业发展状况报告（2021）》，环境治理行业在“十四五”期间将保持10%左右的复合增速，2025年，环境治理营业收入有望突破3万亿元。显然将对楚环科技的后续业绩空间带来显著的刺激效应。
“国家和社会都在通过立法、出台有关规定的办法强化对大气、水等环境要素的污染治理，而污染防治的专业化分工程度也将会持续加深。”北京一位环保行业分析师指出，“与恶臭污染治理、监测和监管等相关的综合市场容量有望达到千亿量级，市场需求其实还在稳步提升，这显然将对包括楚环科技在内的环保设备企业带来更高的成长天花板。”
事实上，当下环保市场领域较低的市场集中度，也在给楚环科技带来做大市占率的想象空间。
“国内的恶臭污染物治理与污水处理、脱硫、除尘业务整体上都是21世纪之后出现的，所以整体的行业集中度非常有限，这也给一些环保企业逐渐成为头部选手创造了条件。”上述环保行业分析师指出，“一些在行业内有着更多技术优势、项目经验的企业可能会逐渐胜出，并扩大自己的市场占有率，尤其是对一些已经完成上市的企业。”
值得一提的是，在恶臭治理这一细分赛道上，楚环科技目前是第一家也是唯一一家已上市企业，这也将给其带来显著的资本先发优势。
“像楚环科技这样上市的环保设备企业，通过上市实现扩产和信用加持后，有望进一步扩大市场规模，进一步提高自身的市占率，并在环保产业集中度提高的道路上获得先机。”该分析师指出。