2022-07-12 13:09·叩叩财讯

一家致力于提升“人居环境”的上市公司将于7月15日正式登陆A股。

这家公司就是劲旅环境（001230.SZ）！

劲旅环境的主营业务是环卫投资运营管理服务及装备制造，劲旅环境的名头颇为响亮，拥有国家高新技术企业、国家智能制造试点示范企业、国家工业互联网试点示范企业等称号，被认定为第二批专精特新“小巨人”企业，创新能力可圈可点。

劲旅环境的盈利能力也不弱，最近3年，主营业务毛利率分别为23.08%、29%和28.14%。

更为重要的是，属于公共卫生管理行业的劲旅环境，没有周期性，但有着很难比拟的广阔市场。

1）主营盈利“旱涝保收”

成立至今20年的劲旅环境，从小到大，从弱到强，以环境卫生管理为主业始终没变。

20年的专业深耕积累，劲旅环境致力提升“人居环境”之路越走越宽，“随着行业市场化程度的不断提高，环境卫生管理行业的范围和内涵不断延伸，已成为国家不可替代的基础性公共服务行业”。

劲旅环境环卫综合运营管理的范围涵盖城市、乡镇与农村，主要是通过获得特许经营权，提供包括环卫清扫保洁、生活垃圾分类收集与转运、厕所管护在内的环卫运营管理服务。

对于劲旅环境来说，这个领域是一条“长坡厚雪”的天然滚雪球好赛道。

首先，我国的环境卫生管理服务已经全面走向市场化。

早前，我国的环境卫生管理服务皆为政府主导，同时承担作业职能和管理职能，综合效率较低。随着2003年进入小规模市场化试点，2013年国家出台多项推进政府购买公共服务相关政策，到2020 年，在全国基本建立了比较完善的政府向社会力量购买服务制度，环境卫生管理服务项目逐步更多的交由市场化的第三方企业运作。

其次，“管办分离”背景下的环境卫生管理服务，叠加我国幅员广阔的市场需求，这个巨大市场空间提供了任意驰骋的滚雪球式发展条件。

截至2021年底，我国的城镇化率已达64.72%，城镇常住人口已达9.14亿，而到2035年中国城镇化比例将达到70%以上。城镇化率的提升直接增加了清扫保洁需求以及环卫装备需求。

刚需还来自国家乡村振兴战略规划。

随着乡村振兴战略的全面深入推进，以农村垃圾、污水治理和村容村貌提升为主攻方向的农村环境卫生治理服务，正在逐步纳入各地政府的采购范围，将持续并源源不断为环境卫生管理行业提供广阔市场。

城市的人居环境服务数量和质量也在提升，尤其是需要专业化处理的垃圾分类作为环境综合治理策略已被提升至国家层面。

根据住建部发布的2020年城乡建设统计年鉴，全国城市道路面积由2013年约64.42亿平方米增长至2020年约95.03亿平方米，复合增长率为5.71%；全国城市生活垃圾清运量由2013年约1.72亿吨增长至2020年约2.35亿吨，复合增长率为4.56%；全国城市公厕数量由2013年约12.25万座增长至2020年约16.52万座，复合增长率为4.36%，均呈逐年上升趋势。

再次，劲旅环境20年来专业发力的环卫综合运营管理领域，属于公共卫生管理行业，收入来源主要为政府财政预算，具有刚性支出的属性，没有周期波动影响，盈利趋势可谓长期“旱涝保收”。

2）环卫业务将爆发增长

市场空间不断扩大的劲旅环境，收入也在持续增长。

2019年至2021年，劲旅环境的营业收入分别为9.92亿元、12.25亿元和13.69亿元，保持稳定增长趋势。

同期，劲旅环境的净利润分别达到5762.07万元、16125.55万元，18549万元，增长同样强劲。

劲旅环境目前的收入主要来自特许经营权，是全国范围内首批以PPP模式开展城乡环卫一体化业务的企业之一，而其特许经营权模式合作期限一般在10年以上。

截至目前，劲旅环境已在安徽、江西等区域开展环卫特许经营权项目共计22个，其中PPP项目19个，位居行业前列，核心竞争力日益凸显。

这些项目的成功开拓及后续稳定运营，不仅为劲旅环境每年带来稳定的收入及利润来源，同时亦形成良好的行业口碑，发挥显著的平台示范推广效应，进而促进劲旅环境环卫业务的进一步布局。

2019年至2021年，劲旅环境特许经营权业务毛利率分别为22.7%、30.64%和27.7%。

但劲旅环境盈利能力更好的业务是设备制造与销售，2019年至2021年，其设备制造与销售业务毛利率分别达到38.28%、33.31%和40.26%。

这样的盈利水平，来源于劲旅环境20年的行业深耕经验与专业制造协同优势。

根据招股书，劲旅环境攻克了环卫行业实操环节的诸多难题，拥有各类专利共计102项，其中发明专利19项；已先后开发出各类小、中、大型生活垃圾压缩设备60余种，各类环卫车辆30余种，涵盖垃圾收运、机械清扫及道路冲洗等多个领域，已成为行业内系列化程度高、品类齐全的生活垃圾压缩设备及环卫车辆供应商之一。

劲旅环境装备制造业务的客户不仅来自政府部门及其下属企业，亦来自非政府类的环保企业，产品系以销定产模式，具有非标定制化特点。

环卫综合运营管理服务的内涵和外延不断拓展的劲旅环境，已从道路清扫、水面保洁逐步拓展到包括绿化养护、厕所改造、农村污水处理等在内的城乡人居环境改善管家式一体化综合服务，并通过向环卫产业链的上下游整合，提供包括前端装备制造、中端环卫服务及末端处理的一体化服务，降低了作业整合处理成本，形成了规模效应。

由于主要从事农村及其周边区域的城乡环卫业务，劲旅环境构建了“网格化”“机械化”“数字化”质量管控体系，自主研发了智慧环卫云平台，全面应用于各环卫特许经营权项目。

而提升农村人居环境体系已与“全面推进乡村振兴”等国家战略相结合，劲旅环境已在农村污水处理设备、厕所类产品等领域积极拓展。

劲旅环境称，未来“十四五”期间，随着国家农村人居环境标准体系的逐步建立，公司也将迎来新的环卫业务爆发增长。