2021-11-30 12:28·叩叩财讯

深交所又迎来一家有竞争力的整车物流选手的挂牌上市。

11月30日，重庆的整车物流企业三羊马（重庆）物流股份有限公司（下称三羊马，001317.SZ）即将登陆深市主板上市。

作为一家主打公铁联运模式的物流企业，三羊马主要为汽车行业和啤酒、饮料、洗涤用品等非汽车行业提供一系列综合物流服务。

据了解，三羊马以物流节点为标准化作业单元，充分依托铁路长距离、大批量、安全环保的优势，融入信息化技术手段，构建起以铁路为核心的多式联运物流网络，利用网络内不同节点的拆分组合，匹配多样化需求，为客户提供集物流方案设计、集合分拨、货物装卸等全方位、一体化的综合物流服务。

根据三羊马规划，此次IPO募投的2.75亿元资金将应用于三羊马多式联运（重庆）智 能应用基地 （一期）、信息化建设项目建设以及补充流动资金。

在业内人士看来，伴随着汽车行业渗透率的逐渐提高以及大件物流行业信息化、综合化服务需求的上升，上市获得融资的三羊马有望获得更好的成长性。

1）立足汽车物流主业

从招股书来看，三羊马一直在坚守主业的道路上不断前行。

自三羊马成立以来，其主营业务未发生重大变化。2018年至2020年期间，三羊马汽车整车全程物流服务运输数量分别为13.67万台、20.03万台和22.06万台，整体保持持续增长。

据了解，三羊马目前服务的品牌包括长安汽车、长安福特、东风小康、上汽通用五菱、一汽大众、东风日产、比亚迪、长城、广汽本田、上海大众、北京现代等知名汽车主机厂。

资料显示，三羊马以汽车主机厂聚集地为枢纽，形成贯穿东西南北，连接全国各地的交通运输网；建成以重庆为龙头，以柳州、西安、兰州、乌鲁木齐等为支点，串联“一带一路”沿线节点城市，横贯中西部地区，联系亚欧大陆的流通大通道。

依托于铁路站点周边完善的物流基地网络布局和丰富的公铁联运经验，三羊马积极开拓其他第三方物流企业基于公铁联运衍生的两端作业服务，现已成为国铁集团旗下商品汽车物流专业服务公司中铁特货主要两端作业供应商之一。

2018年至2020年期间，三羊马两端装卸作业服务量分别为331.89万台、382.74万台和381.82万台，约占汽车整车公铁联运装卸作业总量的28.61%、29.13%和30.94%。

在整车及大件物流领域的竞争优势，也让三羊马实现了显著的业绩增长。2021年上半年，三羊马实现营业收入、归母公司净利润达4.71亿元和0.32亿元，同比增长分别达28.67%和49.61%。

“相比其他第三方汽车物流企业，公司的核心竞争力、核心价值主要体现以多式联运业务模式为核心，为客户实现降本增效和自身核心竞争力的提升。”三羊马表示。

在核心竞争力的护佑下，三羊马的全程物流业务比重也在逐渐提升。

数据显示，三羊马全程物流服务的业务比重还在逐渐提升，其从2018年的33.93%提升至2020年的38.86%，并在2021年上半年上升至44.89%。

2）护城河效应明显

在业内人士看来，三羊马不同于顺丰、圆通等常见的消费类民用物流，其所处的整车等大件物流对专业性、可靠度、信息化程度具有较高的要求，以及对多式联运方式的结合，构筑了三羊马在大件物流行业更高的竞争壁垒。

“细分领域的物流专业度和可靠性往往要比通用物流行业更高，所以这也是公司的核心护城河所在。”上海一家券商交通运输行业分析师表示，“这种专业度让很多通用物流或者其他行业难于轻易地进入这个领域参与竞争。”

在完成此次IPO并上市后，伴随着融资能力的增强，三羊马也将进一步增加其物流网络的布局和投入。

“未来两年，公司将在现在业务基础上，通过包括股票融资在内的多种筹资渠道筹集发展资金，实现对公司现有业务的补充，同时加大在物流网络布局和物流基地建设的投入，进一步提升公司核心竞争力，实现运输规模、服务水平、管理能力的提升，实现向全国性现代综合物流企业的转变。”三羊马表示。

据三羊马规划，其未来制定了继续扩大物流服务网络计划、融合发展智能化、信息化设施和系统计划、人才引进及培养计划、并购重组措施计划、多元化融资计划等多项未来发展规划。

例如在并购重组计划中，三羊马考虑在有机成长的同时，通过投资并购国内外优秀的物流企业，使公司能够覆盖更多的服务范围、占领更多细分市场，为公司的可持续发展奠定基础。

从打新市场反响来看，三羊马的成长潜力和未来规划也让其新股发行的确受到了市场热捧。

根据《三羊马（重庆）物流股份有限公司首次公开发行股票发行公告》三羊马的网上发行有效申购倍数达到了12229.20倍之多；由于高于150倍，导致发行人和保荐机启动回拨机制，最终确定的网上发行数量为1800.90万股，占本次发行总量的90.00%，最终回拨后网上发行中签率低至0.018%，中签概率可谓接近“万里挑一”。